– Diep teleurgesteld in mezelf – E24

Elektriciteitsbedrijf Fjordkraft stortte donderdag 16 procent naar een nieuw dieptepunt op de beurs van Oslo en verloor daarmee in twee dagen een kwart van zijn marktwaarde.

Verschillende aandeelhouders komen van hun kaart nadat ze teleurgesteld waren over de groei- en winstgevendheidsdoelstellingen die Fjordkraft woensdag op de kapitaalmarktdag heeft aangekondigd.

Onder degenen die zich nu hebben overgegeven, is Thomas Nielsen, directeur van het First Veritas Fund.

Het fonds bezit iets meer dan 1 miljoen aandelen in Fjordkraft, maar heeft de afgelopen twee dagen alles opgegeven. Nielsen bevestigt dit voor E24 na sluitingstijd van de beurs op donderdag.

“Helaas was het een triest verhaal”, zegt Nielsen.

Gecorrigeerd voor dividenden heeft het fonds naar schatting 56 procent van zijn oorspronkelijke investering verloren, in een periode waarin de Scandinavische beurs met 23 procent steeg.

Nielsen noemde eerder zijn kostprijs van ongeveer 70 NOK, dus maakte het een verlies van ongeveer 40 miljoen NOK.

In totaal droeg Fjordkraft iets meer dan drie procent bij aan het negatieve rendement van First Veritas tijdens de periode. Ik kan het niet laten om te gaan liggen en me nederig te verontschuldigen bij de eigenaren van de unit, waaronder ikzelf, zegt Nielsen.

Kondigt een daling van de omzet en het bedrijfsresultaat aan

Na bijna continu te zijn gestegen sinds de notering in maart 2018, is het aandeel van Fjordkraft nu gedaald van een piek van 100 NOK in september 2020 naar een aanvankelijk dieptepunt van 26,1 NOK.

E24 schreef woensdag dat een giftige combinatie van aanhoudende kritiek van consumentenautoriteiten en volatiele elektriciteitsprijzen zowel de klantengroei als de winst onder druk heeft gezet en de aandelenkoers in een vrije val heeft geduwd.

Fjordkraft Group verliet het eerste kwartaal met 663.000 klanten uit de particuliere sector, 29.000 minder dan in het voorgaande kwartaal en 98.000 onder de piek in het derde kwartaal van 2020.

Tijdens de kapitaalmarktdag van gisteren verwachtten beleggers dat de bedrijfsopbrengsten in 2022 en 2023 respectievelijk 1,6-1,7 miljard zouden bedragen, vergeleken met 1,8 miljard vorig jaar.

Tegelijkertijd werd het gecorrigeerde bedrijfsresultaat in dezelfde jaren geschat op ongeveer 500-550 miljoen, tegen 586 miljoen in 2021.

Nielsen zegt dat hij hoopte dat Fjordkraft betere vooruitzichten zou bieden dan wat er woensdag gebeurde.

– Ik ben zeker niet teleurgesteld in het bedrijf. Aan de andere kant ben ik erg teleurgesteld in mezelf, dat ik de feiten niet heb kunnen vatten, ondanks veel goede adviezen en waarschuwingen, zegt Nielsen.

Niets te waarderen

Nadat voormalig grootaandeelhouder BKK Fjordkraft de afgelopen jaren tegen torenhoge prijzen verkocht, is Folketrygdfondet nu de grootste eigenaar met 9,6 procent van de aandelen.

Geveran Trading van John Fredriksen is betrokken sinds de notering en bezit nog steeds twee van de drie miljoen aandelen die het oorspronkelijk kocht voor elk 31 NOK.

Nordea Norge Verdi Fund heeft ervoor gekozen om het afgelopen jaar te groeien in Fjordkraft en is de vijfde grootste eigenaar met 3,2 miljoen aandelen.

– De resultaten over het eerste kwartaal waren goed in vergelijking met de verwachtingen, maar wat belangrijk is, zijn de toekomstvooruitzichten. Wanneer het bedrijf meldt dat de winst dit jaar lager zal zijn dan verwacht, en dat 2023 niet veel beter zal zijn, zullen de winstverwachtingen voor 2022 en 2023 met 20 procent dalen. Het is duidelijk iets dat noch het bedrijf, noch wij als aandeelhouders waarderen, vertelt Robert Ness, directeur van Nordea Norge Verdi, aan E24.

Hij wijst erop dat de koers van het aandeel de afgelopen twee dagen met minstens hetzelfde bedrag is gedaald en dus kan worden gezegd dat de kijk op het aandeel niet moet worden gewijzigd.

“Ik denk nu zeker dat het een angst was dat de oude schattingen niet zouden standhouden, en in die zin zou de aandelenkoers misschien niet zo veel moeten dalen”, voegt hij eraan toe.

Is de kans groter dat u uzelf koopt of verkoopt zoals het nu is?

– We zullen toekomstige tijd gebruiken om het belang uitgebreider te analyseren en op basis hiervan kunnen we het belang vergroten of verkleinen, zegt Ness.