Twee ogen enorm in voorraad van John Fredriksen – E24

De markt voor het vervoer van vloeibaar aardgas (LNG) werd begin dit jaar zwaar getroffen door de hoogtepunten, maar herstelde zich vorige maand enigszins.

Volgens SEB zullen er de komende jaren betere tijden komen voor eigenaren van LNG-schepen.

SEB-analisten hebben nu de richtprijs van de door John Fredriksen gedomineerde Flex LNG verhoogd naar 130 NOK, vergeleken met de vorige NOK 70.

De aanbeveling is gedaan om te “kopen”, aangezien het eerder was “geboekt”.

Het zichtbare voordeel is 71 procent. Het aandeel sloot dinsdag op NOK 76 op de beurs van Oslo. De prijs komt overeen met een marktkapitalisatie van 4,1 miljard NOK, terwijl het 6,9 miljard NOK zou zijn als de richtprijs wordt bereikt.

Het aandeel steeg woensdagochtend 9 procent op de beurs van Oslo.

Het koersdoel is een prognose van hoe het aandeel er over 6 tot 12 maanden uit zal zien.

Verwacht een krappere markt voor gas

SEB-analisten geven aan dat de dagprijzen, dat wil zeggen scheepswinsten, van LNG-rederijen historisch gezien hoger zijn geweest wanneer de gasmarkt krap was.

De belangrijkste reden om onze kijk op Flex LNG te veranderen, is dat we de komende jaren een krappere markt voor gas verwachten als gevolg van de toegenomen vraag in Azië en de verminderde groei van de LNG-productie. We verwachten dat dit de verzendafstanden zal vergroten, aangezien er meer ladingen naar Azië gaan in plaats van naar Europa vanwege toegenomen arbitrage, schrijven analisten.

Er wordt bevestigd dat lange afstanden een positief effect zullen hebben op de inkomsten van Flex LNG.

– Om te illustreren hoe belangrijk dit is, zullen we stellen dat het de verandering in de scheepvaartstroom was die de aandelenkoers van het bedrijf tussen 2018 en 2020 dreef. De verandering van de aandelenkoersstijging in 2018 naar de lage niveaus in 2019 en 2020 is grotendeels verklaard door het feit dat de afnemende arbitrage tussen de Verenigde Staten en Azië zendingen naar Europa heeft gestuurd, niet naar Azië, schrijven de analisten.

Arbitrage is het verschil in de prijs van LNG tussen Azië en de VS, en wanneer dit significant is, betekent dit dat het transport van gas van de VS naar Azië winstgevender wordt.

Panamakos

De analyse brengt ook capaciteitsproblemen aan het licht in het Centrale Panamakanaal, dat deze winter werd gekenmerkt door lange rijen.

Het resultaat is dat LNG-schepen een heel eind door Afrika of via het Suezkanaal varen om goederen naar het Verre Oosten te brengen. Dit vergroot de vrachtlengte voor Amerikaanse exporten met tussen de 40 en 50 procent, wat uiteraard het gebruik van de vloot verhoogt, en als gevolg daarvan zullen de dagtarieven hoger zijn. Op deze alternatieve routes worden al vaak schepen gerouteerd en we verwachten dat dit doorzet, leggen analisten uit.

SEB lijkt het verwachte tarief van Flex LNG te verhogen tot $ 68.000 per dag voor 2021 en $ 70.000 per dag voor 2022.

Het is gestegen van respectievelijk $ 50.000 per dag en $ 56.000 per dag.

Tegenwoordig ligt het prijsniveau op de spotmarkt voor Flex LNG-schepen rond de $ 53.000 per dag. Cash break-even voor de vloot is ongeveer. $ 45.000 per dag.

SEB gelooft dat de wereldwijde vlootgroei zijn hoogtepunt zal bereiken in 2021, met de levering van ongeveer 50 schepen.

Druipend in de vrachtmarkt

Flex LNG-manager, Øystein Kalleklev, sprak positief over de markt waarin ze varen.

Hij noemde momenteel de aankoopdruk op LNG, die grotendeels te wijten was aan de ijzige winter die we in Azië achterlieten. Aan het begin van het jaar waren zowel de product- als de vrachtprijzen zeer hoog aangezien de koude situatie het ledigen van LNG-magazijnen betekende en de vrachtmarkt werd verkocht aan schepen om aan de sterke vraag naar gas te voldoen.

De huidige vraag naar LNG wordt weerspiegeld in de recorduitvoer van de VS.

Dit druppelt duidelijk tegen sterke tarieven de vrachtmarkt binnen, zegt Calcliffe.

Momenteel ligt het voorraadniveau in Europa rond de 30 procent.

– Dit jaar komen we uit de winter met zeer lage gasvoorraden, terwijl de vraag naar gas goed is. Dat betekent dat de vrachtmarkt veel beter zou moeten zijn dan vorig jaar, al zijn de verschepingen dit jaar gestegen ten opzichte van vorig jaar, zegt de directeur gasvaart.