Wereldwijde campagne voor vennootschapsbelasting krijgt morele boost voor investeerders investor

Londen – De wereldwijde belastingcampagne tegen multinationale ondernemingen heeft de steun van enkele van ’s werelds grootste investeerders, die zeggen dat het gebruik van laagbelastende jurisdicties indruist tegen de principes waaraan ze zich hebben gehouden.

Na jaren van onderhandelingen over de complexe regelingen van grote bedrijven, wordt verwacht dat de groep van zeven ministers van Financiën die vrijdag in het Verenigd Koninkrijk bijeenkomt, hun steun zal aankondigen voor een wereldwijde deal om miljarden dollars aan gederfde belastinginkomsten aan te pakken.

Deze maatregel wordt ondersteund door enkele grote overheidsinvesteerders die naast de inkomsten ook belastingaanslagen controleren.

Het gaat er niet om meer belasting te betalen, maar om het juiste bedrag aan belasting te betalen. “We willen dat bedrijven geen transacties uitvoeren via transacties en juridische structuren die bijdragen aan belastingontduiking”, zegt Kiran Aziz, duurzaamheidsanalist bij het Noorse KLP, dat $ 80 miljard (8,77 biljoen yen) aan pensioenfondsen beheert.

Onderzoek door de liefdadigheidsinstelling ActionAid International suggereert dat het belasten van Amazon, Apple, Facebook, Alphabet en Microsoft op hun winst in 2020 $ 32 miljard zou kunnen opleveren voor een groep van 20 landen, terwijl een academisch onderzoek uit 2018 aantoonde dat wereldwijde staatsobligaties $ 200 miljard verliezen. Jaar.

Het doel van G7 is om regels vast te stellen voor de belasting van grensoverschrijdende digitale activiteiten, evenals een minimum belastingtarief boven het niveau dat wordt betaald als bedrijven winst maken via een laagbelastend land als Ierland met een vennootschapsbelasting van 12,5%.

De VS hebben een rentetarief van 15% besproken, een daling ten opzichte van het oorspronkelijke voorstel van 21%.

Het Noorse staatsfonds van 1,3 biljoen dollar, dat het tempo heeft bepaald op het gebied van verschillende milieu-, sociale en corporate governance (ESG)-kwesties, lanceerde onlangs een openbare tirade over wat de chief executive zei dat het “rigoureuze belastingplanning” was en een gebrek aan transparantie over belastingen door middel van het quotum. Verkoop. Bij zeven onbekende bedrijven.

Verschillende fondsen zeiden de gesprekken met bedrijven te intensiveren en, indien nodig, aandelen te verkopen.

KLP heeft ongeveer 100 bedrijven geïnterviewd, waaronder giganten uit Silicon Valley, die samenwerken met andere Scandinavische investeerders.

“Wij zijn van mening dat belastingen en vergoedingen moeten worden betaald waar werkelijke economische waarde wordt gecreëerd”, zei Aziz, in wat winstverschuiving wordt genoemd, waarbij bedrijven inkomsten inhouden van bronnen zoals royalty’s, software of patenten, niet van waar ze zijn verkregen, maar waar de belastingtarieven lager zijn.

Hoewel KLP participatie momenteel als effectiever beschouwt dan investeringen helemaal te laten vallen, zijn sommigen al zo ver gegaan.

Peter Rutter, hoofd van 150,3 miljard pond (£ 23,3 biljoen; $ 213 miljard) aandelen bij Royal London Asset Management, zei dat hij aandelen in sommige bedrijven heeft verkocht of overgeslagen op basis van belastingregelingen – vaak gevraagd door Hans-klanten zijn pensioenen.

“Bedrijven die het juiste doen met betrekking tot belastingen, is een vraag die we ons steeds vaker stellen”, zegt Rutter.

Ken de risico’s

Belastingen hebben doorgaans een ondergeschikte rol gespeeld bij kwesties als klimaat, vervuiling en werknemersrechten voor beleggers, terwijl de meeste aanbieders van ESG-ratings geen rekening houden met de fiscale planning van een bedrijf bij het berekenen van de score.

Veel vermogensbeheerders hebben lage belastingtarieven door fondsen te financieren in landen als Ierland en Luxemburg.

MSCI ging in november vorig jaar echter over op fiscale transparantie, en de ESG-ratings zouden kunnen worden beïnvloed, bijvoorbeeld als de belastingaanslagen aanzienlijk afwijken van wat het bedrijf in zijn land zou hebben betaald, zei bedrijfsdirecteur Laura Nishikawa.

We zeggen niet “Verdeel nu”, maar (moedig klanten aan) om op de hoogte te zijn van investeerders. Je moet de risico’s kennen en het is ook een fiduciaire plicht.”

Veel beleggers bereiden zich voor om het belastingbeleid grondiger te onderzoeken, ongeacht wanneer de regels worden aangescherpt.

Alex Williams, hoofd corporate governance, zei dat de Nederlandse vermogensbeheerder APG personeel in dienst neemt en van plan is om gespecialiseerde data in te kopen nadat de belangrijkste klant, het ABP-pensioenfonds, belasting- en beleggingsbeleid heeft ingevoerd.

Net als KLP, zei Williams, heeft APG bedrijven ondervraagd over hun belastingbeleid. Het fonds, dat bijna 600 miljard euro (80,3 biljoen yen) beheert, is er onlangs in geslaagd om het nieuwe management van een enkele investeerder ervan te weerhouden belastingparadijzen te gebruiken.

zee verwijderen?

Beleggersdruk op belastingen is grotendeels ontstaan ​​in Europa, met name in op ESG gerichte Scandinavische landen, met een duidelijk cultureel verschil tussen aandeelhouders die in de Verenigde Staten wonen.

Amerikaanse pensioenfondsen CalPERS, CalSTRS en Texas TRS wilden geen commentaar geven, maar een functionaris van een van de grootste Amerikaanse vermogensbeheerders zei dat de belasting “geen beleggerskwestie” was en zou moeten worden “geleid door degenen die uiteindelijk belasting heffen”.

Techbedrijven hebben hun belastingpraktijken lang verdedigd. Google, met het hoofdkantoor in Europa in de Ierse hoofdstad Dublin, zegt dat het belasting betaalt waar de wet dat vereist.

Sudhir Roc-Sennet, hoofd ESG bij het Amerikaanse Vontobel Asset Management, steunt weliswaar maatregelen om belastingproblemen op te lossen, maar pleit tegen het demoniseren van bedrijven vanwege het gebruik van juridische mazen.

“Het heeft geen zin voor toekomstige gepensioneerden om hun spaargeld te verminderen door bedrijven te vragen meer belasting te betalen”, zegt Rock-Sennett.

“Moeten bedrijven een hoger belastingtarief betalen alleen omdat het ethisch is? Ik denk het niet. Als investeerders zijn wij van mening dat bedrijven moeten handelen in het belang van aandeelhouders zolang ze binnen het wettelijke kader blijven.”

Hoewel deze opvatting wijdverbreid blijft, hebben accountants KPMG en BDO klanten gewaarschuwd voor reputatie- en omzetrisico’s als belastingregels worden aangescherpt.

Over één ding zijn beleggers het eens: alleen gecoördineerde actie zal bedrijven ervan weerhouden om jurisdicties met een lagere belasting te gebruiken.

Zonder regelgeving zal het moeilijk zijn om bedrijven over te halen tot actie. Fred Koig, chief investment officer bij Tribe Capital, een grote investeringsmaatschappij, zei dat Turken niet voor Kerstmis zouden stemmen.